Ultimo aggiornamento: 7 ottobre 2026. Dati e norme controllati sulle fonti ufficiali elencate in fondo all’articolo. Contenuto educativo, non consulenza finanziaria: come lavoriamo.
Quando scegli un ETF, la prima cosa che quasi tutti guardano è il rendimento passato. Ma c’è un numero che puoi conoscere in anticipo e che pesa ogni anno sul tuo capitale: il TER, cioè il costo annuo di gestione del fondo. Sembra piccolo, ma su un PAC di vent’anni la differenza tra un costo basso e uno alto può valere migliaia di euro. In questa guida vediamo cos’è, come si confronta e quali altri costi considerare.
Vuoi vedere quanto pesa la differenza di costo tra due ETF? Prova lo strumento per confrontare due ETF sullo stesso indice.
Cos’è il TER
TER significa Total Expense Ratio: è la percentuale annua che il fondo trattiene per coprire le spese di gestione. Non lo paghi con un bonifico: viene scalato dal valore del fondo, giorno per giorno, e lo vedi già incluso nel prezzo della quota. Un TER dello 0,20% significa che su 10.000€ investiti il costo è di circa 20€ all’anno.
Per gli ETF che replicano indici ampi, come quelli sul mercato azionario mondiale, i TER tipici sono generalmente compresi tra circa 0,1% e 0,3%. I fondi d’investimento a gestione attiva tendono invece ad avere costi molto più alti, spesso oltre l’1%.
Quanto pesa davvero: un esempio
Ho simulato un PAC da 100€ al mese per 25 anni (30.000€ versati in totale) con un rendimento lordo ipotetico del 6% annuo. Cambia soltanto il costo annuo:
| Costo annuo | Capitale finale | Differenza rispetto a zero costi |
|---|---|---|
| 0% (caso teorico) | circa 67.600€ | — |
| 0,20% | circa 65.700€ | circa -1.900€ |
| 0,50% | circa 62.900€ | circa -4.700€ |
| 1,50% | circa 54.600€ | circa -13.100€ |
| 2,00% | circa 50.900€ | circa -16.700€ |
Nota: i versamenti totali sono 30.000€ (100€ × 300 mesi). Con un costo dell’1,5% il capitale finale è più basso di circa 11.000€ rispetto a un fondo con costo dello 0,20%, a parità di tutto il resto. Anche per un versamento unico la differenza è netta: 10.000€ investiti per 30 anni al 6% lordo diventano circa 54.300€ con lo 0,2% di costi e circa 37.500€ con l’1,5%.
La ragione è la stessa dell’interesse composto, ma al contrario: il costo non si paga una volta sola, toglie ogni anno una fetta del capitale che avrebbe continuato a crescere.
TER di esempio: cosa si trova oggi sul mercato
Per dare un ordine di grandezza, ecco il TER di tre ETF a replica fisica molto diffusi tra i risparmiatori italiani, letto sulle rispettive schede di justETF a ottobre 2026. Sono esempi, non consigli: i costi cambiano nel tempo e vanno sempre verificati sul KID e sul sito dell’emittente.
| ETF | Indice | TER annuo |
|---|---|---|
| Amundi Core MSCI World UCITS ETF Acc | MSCI World | 0,12% |
| Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating | FTSE All-World | 0,14% |
| iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) | MSCI World | 0,20% |
Come vedi, anche tra ETF che seguono indici simili il TER può differire di qualche centesimo di punto percentuale. Su 10.000€ la differenza tra lo 0,12% e lo 0,20% è di circa 8€ all’anno: non va ignorata, ma non è l’unico criterio, come vedremo più avanti.
L’effetto del TER su 10, 20 e 30 anni
Riprendiamo la simulazione con un PAC da 100€ al mese e un rendimento lordo ipotetico del 6% annuo, sottraendo il costo annuo dal rendimento. Confrontiamo quattro livelli di costo: 0,07%, 0,20%, 0,50% e 1,5%.
| Orizzonte (totale versato) | TER 0,07% | TER 0,20% | TER 0,50% | TER 1,5% |
|---|---|---|---|---|
| 10 anni (12.000€) | circa 16.200€ | circa 16.100€ | circa 15.800€ | circa 15.000€ |
| 20 anni (24.000€) | circa 45.000€ | circa 44.300€ | circa 42.900€ | circa 38.400€ |
| 30 anni (36.000€) | circa 96.200€ | circa 94.000€ | circa 89.100€ | circa 74.700€ |
La stessa simulazione senza alcun costo darebbe circa 16.200€, 45.300€ e 97.500€ rispettivamente a 10, 20 e 30 anni. Quanto “costa” ciascun TER, rispetto al caso teorico a costo zero?
| Orizzonte | TER 0,07% | TER 0,20% | TER 0,50% | TER 1,5% |
|---|---|---|---|---|
| 10 anni | circa -60€ | circa -170€ | circa -410€ | circa -1.200€ |
| 20 anni | circa -350€ | circa -1.000€ | circa -2.500€ | circa -6.900€ |
| 30 anni | circa -1.200€ | circa -3.400€ | circa -8.400€ | circa -22.700€ |
Tra un TER dello 0,07% e uno dell’1,5% la distanza a 30 anni è di circa 21.500€, su 36.000€ versati. Nei primi dieci anni invece la differenza resta contenuta: il costo si fa sentire soprattutto con il tempo. Resta una simulazione con rendimento costante: nella realtà i mercati salgono e scendono, e il TER si paga sia negli anni buoni sia in quelli cattivi.
Gli altri costi da guardare
- Commissioni di acquisto: molti broker applicano una commissione fissa o percentuale per ogni operazione. Con un PAC mensile di importo basso possono incidere più del TER. Se vuoi capire come scegliere l’intermediario, leggi come aprire un conto per investire.
- Spread: la differenza tra prezzo di acquisto e di vendita sul mercato. Nei grandi ETF molto scambiati è minima.
- Imposta di bollo: 0,2% annuo sul valore del dossier titoli per i privati, come spiego nella guida alle tasse sugli ETF.
- Tracking difference: quanto l’ETF si discosta davvero dall’indice. Non è un costo dichiarato, ma è il risultato concreto di TER, dividendi e altre frizioni.
Un esempio sulle commissioni di acquisto
Immagina, per pura ipotesi, un intermediario che applichi una commissione fissa di 2€ su ogni acquisto (non è il costo di un broker specifico: controlla sempre il listino aggiornato del tuo). Con un PAC da 100€ al mese pagheresti 24€ all’anno su 1.200€ investiti, cioè il 2%: ben più dell’intero TER di un ETF a basso costo. Con un versamento di 500€ al mese la stessa commissione varrebbe lo 0,4% della cifra investita. Il punto è che per i piccoli importi regolari conviene confrontare il costo per operazione, oppure versare meno spesso ma di più, se la tua situazione lo permette. Trovi i criteri di scelta in come aprire un conto per investire.
TER e imposta di bollo: due costi diversi
Il TER viene scalato dal fondo, mentre l’imposta di bollo sul dossier titoli, pari allo 0,2% annuo del valore degli strumenti finanziari per i privati, è un’imposta che compare nel rendiconto del tuo intermediario. Su un dossier da 10.000€ sono circa 20€ all’anno, la stessa cifra di un ETF con TER dello 0,20%. Cambia però la natura: il bollo è lo stesso per qualsiasi ETF, azione o titolo di Stato in portafoglio, quindi non serve a confrontare due prodotti. Il TER invece sì. Per il quadro completo: tasse sugli ETF in Italia.
Il TER più basso è sempre la scelta migliore?
Non sempre. A parità di indice replicato e di dimensione del fondo, il costo inferiore è un vantaggio certo. Ma conviene guardare anche: la dimensione del fondo (patrimonio gestito), la solidità dell’emittente, il metodo di replica, la politica sui dividendi (accumulazione o distribuzione) e la liquidità. Un risparmio di 0,02% non deve farti scegliere un prodotto che non capisci.
Dove trovare il TER e gli altri costi
Il dato ufficiale è nel KID (documento contenente le informazioni chiave), che riporta i costi correnti e la scala di rischio del prodotto, e nella scheda dell’ETF sul sito dell’emittente. I portali di confronto sono utili per vedere più fondi affiancati, ma verifica sempre il dato alla fonte. Come orientarti tra ISIN, replica e sezioni del documento è spiegato in come leggere la scheda di un ETF. Ricorda poi che un TER basso non sostituisce un’asset allocation adatta ai tuoi obiettivi: il costo è un fattore, non la strategia.
Checklist rapida prima di comprare
- Qual è il TER e come si confronta con ETF che replicano lo stesso indice?
- Quanto costa ogni acquisto sul mio conto?
- L’ETF è armonizzato UCITS, quindi con trattamento fiscale ordinario?
- Il patrimonio del fondo è abbastanza grande da non rischiare la chiusura?
Per vedere quanto incide il TER sul tuo piano, insieme a bollo e tasse, usa il calcolatore PAC netto.
Domande frequenti
Il TER viene addebitato sul mio conto?
No. Il TER è incluso nel prezzo della quota: non vedi un addebito separato, ma il valore dell’ETF cresce un po’ meno ogni giorno. Le commissioni del broker e il bollo, invece, ti vengono addebitati dall’intermediario.
Qual è un TER “giusto” per un ETF azionario globale?
Non esiste un valore unico. Per gli ETF su indici ampi si trovano spesso valori nell’ordine di 0,1-0,3%, come negli esempi della tabella. Più importante è confrontare ETF che replicano lo stesso indice e leggere anche dimensione del fondo e tracking difference.
Conviene cambiare ETF se ne trovo uno con TER più basso?
Non sempre: vendere può far scattare imposte sulle plusvalenze e costi di operazione, che possono superare il risparmio di qualche centesimo di punto. Per le regole fiscali vedi la guida alle tasse. Per le scelte personali chiedi a un professionista abilitato.
Gli ETF a gestione attiva costano di più?
In generale sì, perché richiedono più lavoro di selezione e gestione. Il costo più alto non è di per sé una garanzia di risultati migliori né peggiori, ma è un ostacolo in più da superare ogni anno.
Il TER è l’unico costo che conta per un PAC?
No. Per importi piccoli e frequenti possono pesare di più le commissioni di acquisto. Per orientarti sul metodo vedi anche PAC vs PIC e quanto investire ogni mese.
In sintesi
Il costo è una delle poche variabili che puoi controllare in anticipo. Un TER basso non garantisce guadagni, ma evita di rinunciare in partenza a una parte del rendimento. Confronta i costi, scegli strumenti semplici e lascia lavorare il tempo.
I risultati sono simulazioni con rendimento ipotetico costante, calcolate con versamento a fine mese e capitalizzazione mensile: non rappresentano rendimenti attesi né garantiti.
Fonti
- justETF, Amundi Core MSCI World UCITS ETF Acc (TER 0,12% annuo, consultata il 1 ottobre 2026).
- justETF, Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating (TER 0,14% annuo, consultata il 1 ottobre 2026).
- justETF, iShares Core MSCI World UCITS ETF USD (Acc) (TER 0,20% annuo, consultata il 1 ottobre 2026).
- Agenzia delle Entrate — Circolare n. 48/E del 21 dicembre 2012 (imposta di bollo: conti correnti, libretti, depositi e prodotti finanziari)
- DPR 26 ottobre 1972, n. 642, Tariffa parte I, art. 13 (Normattiva, testo vigente: aliquota del 2 per mille sui prodotti finanziari)
- Calcoli dell’autore: PAC da 100€ al mese, rendimento lordo ipotetico del 6% annuo meno il costo annuo, tasso mensile equivalente (1 + r)^(1/12) − 1, versamento a fine mese. Esempi didattici, non previsioni.